近日，國務院印發《關于推動個人養老金發展的意見》，備受關注的第三支柱個人養老金制度“靴子落地”，對完善我國多層次、多支柱養老保險體系具有里程碑意義，標志著第三支柱個人養老金制度正式進入規范發展階段，也將推動我國養老金融行業提速布局挖潛新藍海。
一、確立個人養老金基本制度框架及模式 個人養老金制度是我國社會保障體系建設頂層設計中的重要安排，是多層次、多支柱養老保險體系的重要組成部分�！兑庖姟返某雠_從頂層設計上確立了個人養老金制度框架，并對參加范圍、制度模式、繳費水平、稅收政策、運營監管等做出具體規定，主要有以下特點：一是個人自愿參加。實現法定人群全覆蓋，不受就業地域、戶籍限制，不論單位就業人員還是靈活就業人員只要個人自愿均可公平參加。二是實行賬戶制管理。通過信息管理服務平臺建立唯一個人養老金賬戶，用于提供完整的信息記錄、查詢和服務等。賬戶權屬清晰，不受就業地域、戶籍、跨省流動等限制。三是市場化投資運作�？勺灾魍断虼婵顑π�、銀行理財、商業保險、公募基金等金融產品。四是享受稅收優惠政策。通過稅收優惠支持，鼓勵參保人積極參加。關于全年1.2萬元繳費上限問題，人社部養老保險司司長聶明雋表示，主要是基于避免養老金收入差距過大、體現增量改革等考慮，未來會根據經濟社會發展水平適時逐步提高繳費上限。目前人社部、財政部、銀保監會等相關部門正積極研究制定相關配套政策，進一步明確細化操作規程和參與標準，并選擇部分城市試行一年后總結推廣，推動個人養老金制度盡早落實落地。
二、補齊三大支柱短板，優化資本市場結構 發展個人養老金制度，對于我國構建多層次、多支柱養老保險體系，提高全體國民養老金待遇水平，優化資本市場結構等具有長遠積極意義。一是緩解第一支柱壓力，保障養老金體系可持續性。目前我國第一支柱基本養老保險呈現“一支獨大”的結構特征，第二支柱企業年金發展迅速，但規模偏小，占比不足20%。在人口老齡化趨勢加劇背景下，過度依賴第一支柱導致財政支付壓力凸顯，建立個人養老金制度有助于緩解我國社保收支矛盾，是社會保障制度可持續的必然選擇。二是滿足居民多樣化養老保險需求，為靈活就業群體提供養老選擇和保障。第一支柱具有全覆蓋、�；镜奶攸c，隨著社會經濟的發展，基本養老保險制度已無法滿足多樣化的養老保險需求，尤其在新就業形態蓬勃發展的當下，個人養老金制度為靈活就業群體提供了一種養老選擇和保障。三是構建養老金、資本市場與實體經濟良性互動的格局。個人養老金制度具有長期性、規范性特點，通過將居民儲蓄轉化為投資，可引導個人樹立養老儲備意識和長期投資理念，優化資產配置實現保值增值，同時可借助各類金融產品和金融機構向資本市場輸送更多長期資金，為實體經濟提供穩定發展支持。
三、養老金融行業提速布局挖潛新藍海 中國養老金融50人論壇調研顯示，73%的調查對象有意愿將收入的11%-30%用于養老儲備。廣發基金分析，根據我國個稅繳納人數，按30%參與率測算，將為市場帶來每年約2344億元的長期增量資金。銀行有望實現從產品端到入口端的全面布局。從去年銀保監會開展的養老理財產品試點來看，范圍從“四地四機構”擴展為“十地十機構”，各家銀行積極搶占養老業務潛在市場。國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，銀行具備管理各類賬戶的天然條件，在發展養老金業務上具有明顯優勢，將抓住理財、托管等業務機會，增強養老金融服務能力。公募基金將突出權益投資功能助力養老金資產增值。華夏基金分析，精細化、多元化資產配置在未來養老金投資管理中的重要性凸顯，目前公募基金公司受托管理各類養老金規模占總規模的50%以上，基金公司在養老產品布局、投研風控等方面已積累豐富經驗，將突出權益投資特點，也為其他養老金資產管理提供底層專業配置工具。商業保險憑借風險保障能力分羹養老金市場。招商證券表示，保險年金是市場上少有的收益確定的長期投資選擇，相比其他金融產品，更突出風險保障功能，將分羹養老金市場。
四、借鑒國外模式經驗，提升個人養老金制度吸引力 個人養老金在我國處于剛起步階段，從國外實踐看有較為豐富的經驗可借鑒。一是建立不同賬戶間對接機制，如美國個人退休賬戶制度可實現不同支柱、不同賬戶之間的轉移對接，便利賬戶管理和投資效率。二是提供財稅優惠支持，如日本個人儲蓄賬戶投資收益5年內免除資本利得稅，德國專門針對個體勞動者提供具有高額稅收優惠的個人養老金。三是設立專業投資顧問機構，英國、美國、丹麥、智利等國均設立專門養老基金公司和風險評估委員會負責養老金的投資顧問和運營。四是特殊條件下可提前支取，如美國個人養老金設置“經濟困難提款”條款，在面臨醫療、失業等緊急情況時可申請援助。五是強化監管和投資者保護，如英國設立國家金融服務賠償計劃，實行養老金無上限兜底賠償機制。
借鑒國外經驗，清華大學朱俊生建議，將基本養老保險個人賬戶、企業年金、職業年金與個人養老金打通，實現投資管理、繳費、賬戶記錄和基金轉移接續對接。拓展稅收優惠方式，降低或免除稅率，鼓勵中低收入的納稅群體參與。華夏基金建議，搭建完善產品線，提供豐富養老產品選擇，配備資深投資經理，根據投資者年齡、退休日期、收入水平、預期投資期限等因素進行全面嚴謹的適當性評估，為投資者做好“把關”工作。中國社科院世界社保研究中心張盈華建議，在有限額度和嚴格條件下，例如重大疾病、購買首套住房、必要教育、家庭變故應急等方面，允許提前支出，并對歸還和補稅等作出具體規定。交銀理財表示，養老理財產品應配備平滑基金、風險準備金、減值準備等多重風險保障機制，進一步增強養老理財產品的風險抵御能力。（編輯：韓沐洵）
